（以下内容从华福证券《工程机械行业跟踪报告：挖机内需超预期，出口降幅收窄，“一带一路”与“欧美区”静待花开》研报附件原文摘录）投资要点：内销：挖机需求超预期，销量筑底趋势明显。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年5月销售各类挖掘机17824台，同比增长6.04%，其中国内8518台，同比增长29.2%，较大幅度超过此前CME预期（此前预期同比+19%）。从累计角度来看，2024年1—5月，共销售挖掘机86610台，同比下降6.92%；其中国内45746台，同比增长1.81%，已实现由负转正。我们认为，随着未来基础设施投资持续改善和房地产开发投资降幅收窄，挖掘机械市场有望回升。另外，由于小挖的替人属性，预计未来2-3年小挖更新替换速度快于中大挖替换速度，但随着房地产回暖和专项债发行，中大挖销量降幅有望收窄。另外从设备更换周期角度来看，我们判断未来挖掘机销量在后续触底后逐步恢复状态。外销：出口降幅收窄，“一带一路”与“欧美区”静待花开。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年5月出口9306台，同比下降8.92%；2024年1—5月累计出口40864台，同比下降15.1%。我们认为核心原因有：1）需求：“一带一路”国家建设规划饱和，工程机械需求旺盛；“欧美区”为全球工程机械的最大市场，存量市场巨大。2）渠道：各龙头企业积极出海战略开花结果，主机厂海外销售渠道布局加速，国产设备性价比逐渐显现。3）售后:国内龙头企业补足海外售后低效问题，极大提升客户使用体验。政策：上海发布“国二”非道路移动机械更新补贴征求意见稿，挖掘机最高补贴36万元4月28日，上海市率先发布了关于公开征求《上海市鼓励国二非道路移动机械更新补贴资金管理办法》（征求意见稿）意见的公告，明确了上海地区国二非道路移动机械更新补贴的具体管理办法，《征求意见稿》提到国二非道路移动机械更新补贴金额依据机械类型等因素确定。分产品看，特大型挖掘机最高补贴36万元，大型挖掘机补贴13.8万元，中小型挖掘机补贴3.6万元，微型挖掘机补贴2万元。大型装载机最高补贴23.4万元，中型装载机补贴15.6万元，小型装载机补贴11万元。投资建议工程机械行业周期底部边际向上，未来有望迎来内外销共振，投资价值显现，综合企业竞争力及估值情况，建议关注：柳工、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山推股份等。风险提示国内宏观经济波动；行业竞争格局加剧；国际贸易政策变动风险。

8年前，King来到厦门开店，从此之后，他就爱上了这座城市。King的出生地是上海，到了冬天，上海变得很杨方股票配资，而在厦门，甚至春节经常可以穿短袖，这里温暖的气候让他倍感舒适。